Auf einer zentralen Börse finden Käufer und Verkäufer über ein Orderbuch zusammen. On-chain läuft Trading meist anders. Ein Liquidity Pool hält eine Reserve aus zwei Token, und eine Formel setzt den Preis anhand ihres Verhältnisses. Wenn du swappst, legst du auf die eine Seite drauf und nimmst von der anderen, und der Preis verschiebt sich entlang der Kurve. Wer die beiden Token bereitgestellt hat, verdient an der Gebühr jedes Trades mit.
Der Pool ist auch der Ort, an dem die Handelbarkeit eines Tokens lebt. Ist der Pool tief, kannst du in Größe traden, ohne den Preis stark zu bewegen. Ist er dünn, kann ein einziger Verkauf den Preis einbrechen lassen. Deshalb ist ein Token mit fast keiner gepoolten Liquidität fragil, egal wie gut er aussieht.
Er ist außerdem der Mechanismus hinter einem Rug Pull. Wer die gepoolten Funds kontrolliert, kann sie in einem ungelockten Pool abziehen und den Handel mit einer einzigen Transaktion beenden. Gelockte Liquidität und ein verteilter Pool trennen einen dauerhaften Markt von einer Falle.