Di exchange terpusat, pembeli dan penjual dipertemukan lewat order book. Kebanyakan trading on-chain bekerja berbeda. Liquidity pool menampung cadangan dua token, dan sebuah rumus menetapkan harga berdasarkan rasio keduanya. Saat kamu swap, kamu menambah satu sisi dan mengambil dari sisi lain, dan harga bergeser di sepanjang kurva. Orang-orang yang menyetor kedua token itu mendapat potongan fee dari setiap trade.
Pool juga tempat hidupnya kemampuan sebuah token untuk diperdagangkan. Kalau pool-nya dalam, kamu bisa trading dalam ukuran besar tanpa banyak menggeser harga. Kalau tipis, satu kali jual bisa menjatuhkan harga. Karena itu token dengan likuiditas nyaris kosong tetap rapuh, sebagus apa pun tampangnya.
Pool juga mekanisme di balik rug pull. Siapa pun yang mengontrol dana pool bisa, di pool yang tidak terkunci, menariknya dan mengakhiri trading dalam satu transaksi. Likuiditas terkunci dan pool yang terdistribusi adalah pembeda antara pasar yang tahan lama dan sebuah jebakan.