Su un exchange centralizzato, compratori e venditori si incrociano in un order book. Quasi tutto il trading on-chain funziona diversamente. Una liquidity pool tiene una riserva di due token e una formula fissa il prezzo in base al rapporto tra i due. Quando swappi, aggiungi da un lato e prendi dall'altro, e il prezzo si sposta lungo la curva. Chi ha fornito i due token guadagna una parte della fee di ogni trade.
La pool è anche il posto dove vive la negoziabilità di un token. Se la pool è profonda, puoi fare trade grossi senza spostare troppo il prezzo. Se è sottile, una singola vendita può far crollare il prezzo. Per questo un token quasi senza liquidità in pool è fragile, per quanto bello sembri.
È anche il meccanismo dietro un rug pull. Chi controlla i fondi in pool può, in una pool non bloccata, ritirarli e chiudere il trading in una sola transazione. Liquidità bloccata e una pool distribuita sono ciò che separa un mercato solido da una trappola.