中央集権型取引所では、買い手と売り手が板でマッチングします。オンチェーン取引の多くは違う仕組みで動きます。流動性プールが2種類のトークンの準備金を持ち、その比率に基づいて数式が価格を決める。スワップすると片側に足してもう片側から受け取り、価格はカーブに沿って動きます。2つのトークンを供給した人たちが、すべての取引手数料の一部を受け取ります。
プールはトークンの換金性が宿る場所でもあります。プールが深ければ、価格をほとんど動かさずに大きく取引できます。浅ければ、1回の売りで価格が崩れます。プールされた流動性がほぼないトークンは、どれだけ良く見えても脆いのはこのためです。
そしてこれはラグプルの仕組みそのものでもあります。ロックされていないプールでは、プール資金を支配する者が1トランザクションで資金を引き出し、取引を終わらせることができます。ロックされた流動性と分散したプールこそが、持続する市場と罠を分けるものです。