流動性プールに2種類のトークンを供給すると、トレーダーのスワップに応じてプールが自動でリバランスします。片方がもう片方に対して急騰すると、プールは負けた側を多く、勝った側を少なく持つことになります。両方をウォレットでただ持っていた場合と比べて、あなたは損をしている。この差がインパーマネントロスです。
「非永続」と呼ばれるのは、プールに留まっている間は帳簿上の損失に過ぎないからです。価格が元の水準に戻れば差は消えます。価格が乖離したまま引き出せば、損失は確定し、現実のものになります。流動性提供者として得る取引手数料が相殺してくれることもあり、完全に埋まる場合もありますが、常にではありません。
要するに、流動性提供はタダで得られる利回りではありません。取引です。手数料を得る代わりに、価格乖離のリスクを引き受ける。連動して動くトークンペアならインパーマネントロスは小さく、ボラティリティの高いペアなら大きくなり得ます。