На централизованной бирже покупатели и продавцы встречаются в стакане заявок. Большая часть он-чейн торговли устроена иначе. Пул ликвидности держит резерв из двух токенов, а формула задаёт цену по их соотношению. Когда ты свапаешь, ты добавляешь в одну сторону и забираешь из другой, и цена сдвигается по кривой. Те, кто внёс эти два токена, получают долю комиссии с каждой сделки.
В пуле же живёт и сама продаваемость токена. Если пул глубокий, можно торговать крупно, почти не двигая цену. Если тонкий, одна продажа способна обвалить её. Поэтому токен почти без ликвидности в пуле хрупок, как бы хорошо он ни выглядел.
Это же и механизм rug pull. Тот, кто контролирует средства пула, в незалоченном пуле может вывести их и закончить торговлю одной транзакцией. Залоченная ликвидность и распределённый пул отличают живой рынок от ловушки.