在中心化交易所，买卖双方通过订单簿撮合。链上交易大多不是这样。流动性池持有两种代币的储备，一条公式按两者的比例定价。你兑换时，往一边加、从另一边取，价格沿曲线移动。提供这两种代币的人从每笔交易的手续费里分成。
池子也决定了一个代币到底卖不卖得动。池子深，你可以大额进出而不怎么影响价格；池子浅，一笔卖单就能把价格砸穿。这就是为什么一个几乎没有池内流动性的代币，账面再好看也很脆弱。
它同时也是 rug pull 的作案机关。在未锁定的池子里，掌控池内资金的人可以一笔交易提走全部、终结交易。锁定的流动性和分散的池子，是持久市场和陷阱之间的分界线。