Wenn du auf einem Protokoll wie Aave gegen Collateral leihst, verfolgt das Protokoll eine einzige Zahl: den Health Factor. Er vergleicht den Wert deines Collaterals (gewichtet nach Risiko) mit dem Wert deiner Schulden. Ein Health Factor von 2 heißt, dein Collateral ist ungefähr doppelt so viel wert wie nötig. Ein Health Factor von 1 ist die Kante: ein schlechter Preistick, und ein Teil deines Collaterals wird verkauft, um den Kredit zurückzuzahlen.
Die Zahl bewegt sich von selbst, wenn sich die Preise bewegen. Du musst die Position nicht anfassen, damit sie riskant wird. Fällt dein Collateral-Asset oder steigt dein geliehenes Asset, drückt beides den Wert nach unten. Deshalb zählt Monitoring: Liquidationen laufen in volatilen Stunden am schnellsten, oft während du schläfst.
Um eine Position gesund zu halten: Leih deutlich unter dem Maximum, beobachte den Health Factor statt der reinen Preise und leg Collateral nach oder tilg Schulden, bevor die Zahl sich der 1 nähert. Ein Polster, das sich im ruhigen Markt großzügig anfühlte, kann in einer einzigen volatilen Kerze verschwinden.