Sur un exchange centralisé, acheteurs et vendeurs se rencontrent via un carnet d'ordres. La plupart du trading on-chain marche autrement. Une liquidity pool détient une réserve de deux tokens, et une formule fixe le prix selon le ratio entre eux. Quand tu swappes, tu ajoutes d'un côté et tu prends de l'autre, et le prix se déplace le long de la courbe. Ceux qui ont fourni les deux tokens touchent une part des frais de chaque trade.
La pool, c'est aussi là que vit la tradabilité d'un token. Si la pool est profonde, tu peux trader gros sans trop bouger le prix. Si elle est mince, une seule vente peut faire plonger le prix. C'est pour ça qu'un token presque sans liquidité en pool est fragile, peu importe à quel point il a l'air bien.
C'est aussi le mécanisme derrière un rug pull. Celui qui contrôle les fonds de la pool peut, dans une pool non lockée, les retirer et mettre fin au trading en une seule transaction. Une liquidité lockée et une pool distribuée, c'est ce qui sépare un marché durable d'un piège.