Quando prendi in prestito contro un collaterale su un protocollo come Aave, il protocollo tiene traccia di un solo numero: l'health factor. Confronta il valore del tuo collaterale (corretto da un peso di rischio) con il valore del tuo debito. Un health factor di 2 significa che il collaterale vale circa il doppio del necessario. Un health factor di 1 è il bordo: basta un tick di prezzo sbagliato e parte del collaterale viene venduta per ripagare il prestito.
Il numero si muove da solo insieme ai prezzi. Non serve toccare la posizione perché diventi rischiosa. Un calo dell'asset in collaterale o un rialzo dell'asset preso in prestito lo spingono entrambi verso il basso. Per questo il monitoraggio conta: le liquidazioni corrono più veloci nelle ore volatili, spesso mentre dormi.
Per tenere una posizione in salute, prendi in prestito ben sotto il massimo, guarda l'health factor più che i prezzi grezzi e aggiungi collaterale o ripaga il debito prima che il numero si avvicini a 1. Un cuscinetto che sembrava generoso in un mercato calmo può sparire in una sola candela volatile.