Когда ты берёшь займ под залог в протоколе вроде Aave, протокол считает одно число: health factor. Оно сравнивает стоимость твоего залога (с поправкой на риск-вес) со стоимостью долга. Health factor 2 значит, что залог стоит примерно вдвое больше необходимого. Health factor, равный 1, означает край: один плохой тик цены, и часть залога продадут, чтобы погасить займ.
Число двигается само, вслед за ценами. Позиции не нужно твоё участие, чтобы стать рискованной. Падение залогового актива и рост занятого одинаково тянут его вниз. Поэтому и важен мониторинг: быстрее всего ликвидации происходят в волатильные часы, чаще всего пока ты спишь.
Чтобы держать позицию здоровой, занимай сильно ниже максимума, следи за health factor, а не за сырыми ценами, и добавляй залог или гаси долг до того, как число подойдёт к 1. Подушка, казавшаяся щедрой на спокойном рынке, может испариться за одну волатильную свечу.